——代序20世纪末,美国证券界掀起一股回归本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham,1894~1976）价值投资理念热潮,从而对这位“华尔街教父”的价值投资、证券分析理论又有了新
一般来说,它（内在价值）是指一种有事实——比如资产、收益、股利、明确的前景——作为根据的价值,它有别于受到人为操纵和心理因素干扰的市场价格。不过,如果
根据以往记录和有形事实做出投资决策的战前模式,逐渐变得疏漏百出而被人们所抛弃。有什么东西可以替代这种模式呢？一个新的概念被扶上了正位——即收益变化趋
投资普通股更有力的支持是根据长期的投资经验,而不是仅仅根据更高收益和税收节约的渴望。过去80年或可能更长的历史表明,长线持有多种有代表性的普通股,会带来
分析家的工作必须基于数字、基于经得起考验的检验和标准。单有数字是不够的,质的因素方面的考虑可能将根据数字方面的考虑和得出的结论完全推翻。某一种证券的
投资是指根据详尽的分析,本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。——本杰明·格雷厄姆【格雷厄姆投资理念】格雷厄姆认为,要认定投资
赤字是一个定性而不是定量因素。当一家公司在某一年报告出现了赤字时,通常会计算每股赤字额,或把它和利息支付额联系在一起。例如,统计手册将说明,美国钢铁公司
必须指出,如果16倍于平均收益被当作投资性购买的价格上限,那么一般情况下,所支付的价格应该大大低于这个最大值。这促使我们回到曾被广为接受的适用于一般情况
市场分析是一门艺术,成功地开展下去需要有特殊的才能。证券分析同样也是一门艺术,除非分析师有能力和学识,才能获得令人满意的结果。然而,我们认为,证券分析与
显然,分析家不可能永远正确。某一结论可以在逻辑上是成立的,但在实际应用时却效果很差。造成这种结果的原因主要有3个：数据不足或不准确、未来的不确定性、市
当公众购买或出售其在一家企业中拥有的股份之前,至少应该看一眼这些股份的账面价值。对于任何具体的案例来说,账面价值所传达的信息都有可能是没有意义或没有
在开始对收益报表进行分析之前,我们必须强调说明,在分析投资价值问题时,完全专注于这个（收益）因素而不考虑其他是危险的。在正确地认识到资产因素的巨大局限
